Цена Биткоина взрывается, и редкий «гамма-сквиз» указывает на то, что ценовое движение скоро станет агрессивным

Биткоин за последний день кратко поднялся выше $97 000, что продлило тенденцию, которая свидетельствует о том, что основные механизмы сигнализируют о структурном сдвиге в том, как капитал взаимодействует с этим классом активов.

Согласно данным CryptoSlate, BTC достиг пика в $97 860 — самого высокого уровня с прошлого ноября. Эта ценовая динамика продолжает сильное начало года у ведущего цифрового актива, что подтолкнуло весь крипторынок вперед.

Однако рост цены не происходил в условиях спекулятивного вакуума. Вместо этого его поддерживают ключевые ончейн-метрики, которые рисуют картину возобновленного институционального интереса, сталкивающегося с предложением, которое внезапно перестало продавать.

Здесь CryptoSlate, ссылаясь на ончейн-данные, объясняет, почему Биткоин сейчас находится в восходящем тренде.

Спотовая ставка по Биткоину и доминирование китов

Самым прямым драйвером роста цены стала резкая повторная ускоренная динамика притока в американские спотовые Bitcoin ETF.

Данные от Coinperps показали, что 12 продуктов Bitcoin ETF за последние два дня привлекли более 1,5 миллиарда долларов.

Это не просто большие цифры, потому что они важны механически.

После халвинга новое предложение Биткоина составляет примерно 450 BTC в день. По текущим ценам это представляет собой относительно небольшую сумму в долларах по сравнению с уровнем спроса, подразумеваемым днями с высоким притоком ETF.

Потоки ETF — не единственный источник спотовых покупок, и они не всегда соответствуют 1:1 немедленным «рыночным покупкам». Тем не менее, это очень заметный, регулируемый канал, который может быстро привлечь дополнительный спрос на рынок.

Это особенно эффективно, когда институциональные инвесторы проводят ребалансировку или когда возвращаются более широкие «рисковые» потоки на финансовые рынки.

Эта динамика объясняет, почему данные о потоках ETF стали ежедневным макро-сигналом для сектора криптовалют. Они помогают понять, почему Биткоин может расти даже тогда, когда нативные крипто-нарративы затихают.

Данные от CryptoQuant подтверждают этот нарратив силы, движимой спотом. Согласно индикаторам компании, движение изначально не было вызвано заимствованием, а было обусловлено подлинным спросом на базовый актив.

90-дневный показатель Spot Taker CVD CryptoQuant начал становиться положительным примерно при цене $86 000, что сигнализирует о возросшем доминировании Taker Buy. Этот показатель показывает, что объем рыночных покупок постоянно превосходил объем продаж задолго до достижения ценой текущих максимумов.

Объем спотовых покупок Bitcoin (Источник: CryptoQuant)

Более того, качество этих покупок было особенным. Средний размер ордера на спотовом рынке показал «Крупные ордера» в тот же период. Это указывает на то, что объем покупок был обусловлен крупными участниками, а не рассеянной розничной спекуляцией.

Эти инвесторы вмешались, чтобы взять инициативу в этом ралли через спотовые покупки, а не полагались на хрупкое кредитное плечо.

Прибыль фиксируется замедленно

Вторая фаза движения определяется отсутствием негативной силы: непрекращающейся фиксации прибыли.

Недавние рыночные заметки Glassnode показывают, что реализованная прибыль резко снизилась с высоких уровней, зафиксированных ранее в четвертом квартале.

По данным компании, скользящая средняя за 7 дней по реализованной прибыли долгосрочных держателей снизилась примерно до $183,8 миллиона в день. Это значительно ниже уровней выше $1 миллиарда в день в конце 2025 года.

Это важно, потому что ралли Bitcoin требуют не только покупателей. Им также нужны меньшие по численности активные продавцы.

Когда интенсивность фиксации прибыли ослабевает, даже умеренный спрос может подтолкнуть цену вверх, поскольку рынок не постоянно «перезаполняется» распределением от держателей, фиксирующих прибыль.

Особенно это подтверждается индикатором Value Days Destroyed (VDD). Этот показатель рассчитывает количество дней, в течение которых биткоины оставались неактивными, прежде чем были перемещены, с учетом объема переданных BTC.

Низкое значение указывает на то, что перемещаются молодые монеты, тогда как высокое — на то, что расходуются старые, долго хранящиеся монеты.

В настоящее время VDD составляет примерно 0,53 на январь 2026 года, что является исторически низким уровнем. Это говорит о том, что передаваемый в сети BTC относительно молод, а значит, старые монеты остаются нетронутыми.

Обезвреживание дней стоимости Bitcoin (Источник: CryptoQuant)

Прошлые циклы показывают, что рост цены Bitcoin в сочетании с низким VDD сигнализирует о сильном расширении. В такой среде входящий спрос не нуждается в преодолении стены структурных продаж, что позволяет заявкам более эффективно поднимать цены.

Следовательно, текущий пробой выше сопротивления поддерживается бездействием долгосрочных держателей. Это укрепляет идею, что реальная сила рынка движет активом, а не хрупкое восстановление, вызванное краткосрочной спекуляцией.

Производные инструменты как ускоритель

Третий драйвер — классический ускоритель: позиционирование в деривативах.

По мере того как Биткойн рос вверх, освещение криптовалютного рынка отслеживало волну ликвидаций коротких позиций. Это принудительные выкупки трейдеров, ставящих против движения. Эти события могут создавать резкие «воздушные карманы», когда срабатывают стопы и каскад ликвидаций.

Действительно, данные Glassnode показали, что последнее движение вызвало крупнейшее событие ликвидации коротких позиций с 10 октября среди топ-500 криптовалют.

Объем ликвидации коротких позиций по Биткойну (Источник: Glassnode)

Однако, помимо заголовочной статистики ликвидаций, более структурным изменением могло стать то, что произошло с опционами.

Glassnode также отметил, что рынок зафиксировал свой крупнейший в истории сброс открытого интереса по опционам около даты истечения в конце декабря, когда открытый интерес снизился с 579 258 BTC до 316 472 BTC. Это снижение более чем на 45%.

Для участников рынка открытый интерес по опционам важен, потому что он может изменить то, как маркет-мейкеры хеджируют риски.

Glassnode также указал, что гамма дилеров находилась в короткой позиции в диапазоне ~$95 000–$104 000. Эта ситуация может усилить рост при начале повышения цены, поскольку хеджирующие потоки совпадают с движением, а не гасят его.

Проще говоря, ралли привлекло не только новых покупателей. Оно также вынудило к покупкам (через ликвидации и хеджирование), когда ключевые уровни были протестированы.

Между тем, данные CryptoQuant подтверждают, что участие в фьючерсах пришло позже в последовательности и доминировало за счет розничной активности.

По данным компании, объем покупок фьючерсов BTC стал положительным примерно при цене $91 400, что произошло немного позже, чем спотовая ставка.

Тем не менее, это совпало с восходящей тенденцией ведущей криптовалюты и подтвердило силу рынка.

Макроэкономические и политические факторы

Биткойн не торгуется в вакууме, и макроэкономические показатели на этой неделе создали более благоприятный фон.

Последний релиз данных по индексу потребительских цен США показал, что инфляция в декабре составила 2,7% в годовом выражении, а базовый индекс потребительских цен — 2,6% в годовом выражении. В месячном выражении индекс потребительских цен составил 0,3% (сезонно скорректировано).

Рынки часто интерпретируют это в виде простого вопроса: сохраняется ли инфляционное давление, удерживая реальные доходности на высоком уровне и финансовые условия жесткими, или это позволяет расширять рискованную активность?

Реальные доходности остаются исторически значимыми (около 1,83% по доходности 10-летних TIPS в США в последних данных), но более мягкий импульс инфляции может снизить вероятность дальнейших шоков ужесточения и помочь активам с высоким бета.

Чувствительность Биткойна к макроэкономике варьируется в зависимости от режима. Однако в периоды, когда криптовалюта торгуется как прокси «риска-включения», меньшая тревога по поводу инфляции может быть достаточной для поддержки восстановления, особенно когда потоки спотовых сделок и позиции совпадают.

Между тем, более тихим фактором является развивающаяся дискуссия в США о структуре криптовалютного рынка.

Законопроект CLARITY рассматривается как важный законопроект, создающий более четкие границы между агентствами и уменьшающий динамику «регулирования через принуждение».

Хотя реакция на законопроект со стороны участников рынка разнится, отраслевые игроки согласны, что этот законопроект может быть положительным для BTC, создавая более дружественный режим, который снижает риск-премию.

Может ли Биткойн продолжить рост?

Теперь вопрос в том, сможет ли Биткойн превратить это восстановление в устойчивый восходящий импульс.

Glassnode подчеркивает базис стоимости краткосрочных держателей (STH) около ~$99,100 как ключевой порог. Логика проста. Когда недавние покупатели находятся на уровне безубыточности или в прибыли, они менее склонны к защитной продаже при небольших откатах, и трейдеры, ориентированные на импульс, получают уверенность.

Модель базиса стоимости краткосрочных держателей Биткойна (Источник: Glassnode)

В то же время, Биткойн входит в зону перекупленности, где сосредоточены базисы стоимости многих покупателей. Glassnode отмечает широкий диапазон сверху примерно от $92,100 до $117,400.

Это подразумевает, что по мере роста цены она может неоднократно сталкиваться с группами продавцов, стремящихся продать в момент приближения к точке безубыточности.

Это создает два возможных сценария. В сценарии продолжения, если приток ETF останется стабильно положительным и цена восстановится около ~$99,000, рынок сможет медленно расти за счет предложения, поглощая продавцов (особенно если хеджирование деривативов останется поддерживающим).

В сценарии провала, если цена неоднократно будет отклоняться ниже базиса стоимости STH, а макроэкономика станет более жесткой из-за повышения реальных доходностей, движение рискует превратиться в очередной диапазонный ралли, которое исчерпается по мере появления нового уровня предложения сверху.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin CryptoQuant Glassnode

Опубликовано в: Bitcoin, Аналитика, Рекомендуемое, Макроэкономика, Рынок, Традиционные финансы, Трейдинг

Контекст

Связанные материалы

Переключайтесь между категориями, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Последние новости BitcoinАналитикаЛучшие категорииПресс-релизыНовости информационного агентства

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов — исключительно их собственные и не отражают точку зрения CryptoSlate. Ни одна информация, размещенная на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан с этой статьей. Покупка и торговля криптовалютами связаны с высоким риском. Пожалуйста, проводите собственное исследование, прежде чем предпринимать любые действия, связанные с содержимым этой статьи. В конечном итоге, CryptoSlate не несет ответственности в случае потери денег при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации смотрите наши отказные положения.