FG Nexus раскрыла информацию о владении 37 594 ETH и выкупе обыкновенных акций на сумму более 32 миллионов долларов США.

С точки зрения криптоиндустрии, действия компании FG Nexus четко демонстрируют стратегическое планирование и искусство управления капиталом, которые использует публичная компания в области пересечения цифровых активов и традиционных финансов. Основная логика заключается в создании модели казначейства, в основе которой лежит Ethereum, и в управлении стоимостью акций и активами посредством активных операций на фондовом рынке.

Ключевая информация показывает, что компания сформировала позицию примерно в 50 000 ETH, когда цена Ethereum была на высоком уровне (средняя цена около 3944 долларов США), но по мере снижения рынка ее позиция столкнулась с нереализованными убытками. Однако, ее стратегия не была пассивным удержанием, а включала в себя комплекс мер: продажа части ETH (всего было продано и выведено 13 475 ETH, что привело к убыткам в 11,52 миллиона долларов США) и недвижимости, а вырученные средства были в значительной степени использованы для выкупа собственных акций, которые торговались со скидкой (общая стоимость более 32 миллионов долларов США). Суть этой операции заключается в "обмене активами" - когда рыночная цена акций ниже чистой стоимости активов на акцию (mNAV составляет 0,84), компания считает, что ее акции недооценены, поэтому она продает часть волатильных криптовалютных активов (ETH) для выкупа собственных акций, которые, по ее мнению, недооценены и являются более надежными. Это активное управление балансом, направленное на повышение внутренней стоимости акции и повышение доверия рынка.

Более глубокий анализ показывает, что это отражает уникальные вызовы и возможности, с которыми сталкиваются такие новые компании, как "Ethereum-казначейство". Их бизнес-модель заключается в масштабном размещении активов компании в ETH и использовании стейкинга и реинвестирования для повышения доходности, что делает саму компанию "синтетическим активом" для инвесторов, стремящихся получить доступ к Ethereum. Цена акций компании тесно связана с ценой ETH, но также подвержена влиянию собственных финансовых решений (например, выкупа акций). Когда на рынке возникают экстремальные ценовые расхождения (например, глубокая скидка цены акций по отношению к NAV), появляются возможности для арбитража. Действия FG Nexus по выкупу акций являются реализацией такого арбитража: продажа ETH (актив A) и покупка собственных акций (актив B), поскольку они считают, что B неправильно оценена по отношению к A.

Кроме того, наблюдение за этой стратегией в более широком контексте отрасли может быть более интересным. Статьи, связанные с этой темой, показывают, что тенденция институционального владения ETH существует (71 институт владеет 4,91 миллиона ETH), и FG Nexus является одним из активных участников этого процесса, конкурируя с такими компаниями, как Bitmine и ETHZilla, стремясь стать "ведущим институциональным держателем". Листинг на Франкфуртской фондовой бирже также указывает на стремление расширить базу инвесторов и вывести эту "крипто-ориентированную" модель казначейства на более широкий европейский фондовый рынок.

В заключение, история FG Nexus выходит далеко за рамки простого "владения компанией определенным количеством ETH". Это кейс-стади, демонстрирующий, как публичная компания активно управляет казначейством, основанным на криптовалютах, и проводит сложные финансовые операции между волатильностью крипторынка и оценкой на открытом рынке. Ее конечная цель - создать для акционеров альфа-доходность, превышающую простое удержание ETH, в рамках долгосрочной истории роста Ethereum.