Стартап Cork, занимающийся токенизацией, привлек 5,5 миллиона долларов в рамках seed-раунда, лидерами инвестиций выступили CSX и a16z.

Согласно информации, компания Cork привлекла 5,5 миллиона долларов в рамках seed-раунда, возглавляемого компаниями CSX и a16z. Основной деятельностью компании является создание "программируемого слоя рисков", который использует технологии токенизации для повышения прозрачности и ликвидности скрытых рисков в активах реального мира (RWA). По сути, компания пытается решить одну из самых серьезных проблем в области токенизации RWA: ценообразование рисков.

В традиционных финансах многие активы (например, частный капитал, недвижимость, сырьевые товары) характеризуются низкой ликвидностью, что частично связано с непрозрачной структурой рисков и сложностью их количественной оценки, что препятствует широкой торговле. "Программируемый слой рисков" компании Cork можно рассматривать как попытку создать в блокчейне специализированную инфраструктуру для хеджирования и торговли рисками. Это может быть достигнуто путем декомпозиции и токенизации факторов риска, лежащих в основе активов (например, риск дефолта, процентный риск, риск ликвидности), что позволит инвесторам точно покупать и продавать эти риски, а не только целые активы. Это похоже на традиционные финансовые инструменты, такие как CDS (кредитные дефолтные свопы) или производные по процентным ставкам, но с более гранулярным разделением и более низкими транзакционными издержками благодаря использованию блокчейна.

Основываясь на связанных статьях, особенно [ссылки на статьи], можно сделать вывод, что токенизация RWA является одним из наиболее актуальных трендов в криптоиндустрии в последние два года. От крупных традиционных игроков, таких как BlackRock и Goldman Sachs, до крипто-ориентированных компаний, таких как a16z и Binance, - капитал активно инвестирует в этот сектор. Основная логика заключается в том, что перевод активов на сумму в триллионы долларов извне блокчейна в блокчейн может принести крипторынку стабильный доход и огромную ликвидность, не зависящую от бычьих и медвежьих рынков. Однако, в настоящее время, большинство практических применений сосредоточены на токенизации относительно стандартизированных активов, таких как казначейские облигации США и кредиты, в то время как токенизация более сложных и нестандартных активов (например, "рисков", на которые ориентируется Cork) находится на очень ранней стадии.

Успешное привлечение финансирования компанией Cork, особенно с участием a16z и CSX в качестве лидеров инвестиций, посылает важный сигнал: ведущие инвесторы считают, что следующий этап развития RWA будет заключаться не просто в переносе активов в блокчейн, а в более сложных "финансовых инженерных" решениях, то есть в реструктуризации и торговле основными атрибутами активов. a16z в последние годы активно инвестирует в сектор RWA (например, возглавляла раунд инвестиций в Securitize), и инвестиции в Cork соответствуют ее привычному стилю "ставки на перспективные направления" - инвестированию в ключевые компоненты инфраструктуры.

С точки зрения технической реализации, это сопряжено с огромными трудностями. Во-первых, это проблема достоверности данных: как обеспечить достоверность данных о рисках, поступающих извне блокчейна? Это может потребовать использования оракулов и юридических лиц (SPV). Во-вторых, это проблема соответствия нормативным требованиям: различные юрисдикции имеют разные определения и правила регулирования финансовых деривативов, и токенизированные продукты, связанные с рисками, могут быть классифицированы как ценные бумаги или деривативы, что подвергает их строгому регулированию. В-третьих, это проблема принятия рынком: для новых финансовых продуктов требуется обучение рынка и создание достаточной ликвидности, что будет длительным процессом.

В целом, Cork пытается углубить концепцию "реальных активов" (RWA). Он выходит за рамки простого "вывода активов в блокчейн" и стремится к "выводу рисков в блокчейн", что открывает больше возможностей, но также представляет собой более сложную задачу. Если это будет успешно реализовано, это станет ключевой инфраструктурной основой, соединяющей DeFi и традиционные финансы, что позволит действительно глобализировать и обеспечить мгновенную оценку рисков. Однако успех этого предприятия во многом зависит от одновременного прогресса в трех областях: технологических прорывов, ясности регулирования и рыночного спроса. На данный момент это остается смелым и перспективным экспериментом на ранней стадии.